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杠杆式流动性挖矿是什么?它怎么样带来更高的回报?

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在去中心化的金融中,虽然不肯定越大越好,但高APY的美一直能吸引大家的眼球。而且无论与传统金融相比,去中心化的金融 收益率高多少,都不乏渴望最大化收益的 去中心化的金融 用户,他们在平台与平台、互联网与互联网之间追求更高的收益。因此,杠杆式流动性挖矿以其优于替代去中心化的金融商品的资本效率,成为有经验的去中心化的金融参与者达成收益最大化的时尚选择,也就司空见惯了。

杠杆式流动性挖矿背后的定义并不像乍一看那样复杂;假如流动性为X的挖矿获得Y回报,那样流动性为5倍的挖矿获得5Y回报。换句话说,借入资金增加你的头寸X,也就是用杠杆,使收益成倍增长。当然,这不是不收费的;与任何借贷平台一样,你需要支付借款利息才能用借入资金。然而,杠杆式流动性挖矿的闪光点在于其资本效率——借入的能力比你提供的抵押品还多。

对于任何用过去中心化的金融借贷平台的人来讲,就会知晓去中心化的金融借贷的一个常见问题是缺少资本效率;假如你拿出1USD作为抵押,你可能只能借到50美分。所以假如你用这50美分去挖矿,你的收入是否会比你从刚开始就用那 1 USD少?这个限制对于很多借出用例来讲是让人望而却步的。然而,这不是杠杆式流动性挖矿的状况。

与大部分传统贷款平台不同,杠杆式流动性挖矿允许低抵押贷款。这种更高的资本效率不只意味着挖矿者的APY更高,也意味着贷款人的APY更高,由于这种低抵押模式创造了更高的借助率,这是大部分贷款平台贷款apy的一个主要原因。其好处一清二楚,即更高的APY,这也是为何Alpaca Finance和Alpha Homora等杠杆式流动性挖矿平台在TVL上聚集了数十亿USD,成为两个最常见的去中心化的金融平台。

然而,提升你的挖矿地位以赚取成倍的流动性只不过用杠杆式流动性挖矿平台的最容易的办法。有一流的功能和实践,允许用户创建定制的头寸,他们的理想风险概况,目的回报,和市场偏见。从做多和做空,到用市场中性的对冲方案,这所有都可以通过定制的杠杆式流动性挖矿达成,非常重要的是,无论你干什么,杠杆式流动性挖矿——你永远都能获得收益!

杠杆式流动性挖矿

杠杆式流动性挖矿有两个重要参与者:将单个代币存入贷款池以获得流动性的贷款人,与从这部分贷款池借入代币以借助杠杆式流动性挖矿的挖矿者。

贷款人

在杠杆式流动性挖矿协议中,贷款人可以在去中心化的金融中找到单一资产的最高收益。如前所述,因为贷款池总体借助率的提升,因此可以可持续地达成这样高的 APY。啥是借助率?

假如一个借贷池有1000个以太币,并且有借款人想借100个以太币,那样这个池的借助率将是10%。低抵押贷款和杠杆式流动性挖矿的优势在于,每一个借款人都可以借到更多的钱,从而达成更高的借助率。

以前面的例子为例,假如一个传统借贷平台有10个借款人,因为抵押限制,每一个借款人最多只能借10个以太币,那样他们总共将借100个以太币。在一个低抵押杠杆式流动性挖矿平台中,这10个借款人可能每个人借50个以太币,创造50%的借助率。较高的借助率对贷款人来讲非常重要,由于大部分贷款平台都有一个利率模型,在较高的借助率时向上倾斜,用的是供应求购定义,即较高的贷款需要致使较高的借贷利率。这意味着,假如借助率达到50%,支付给贷款人的借款利息将远远高于10%。

通过低抵押模式,借助率有时可以达到90%以上。同时,在超额抵押借贷平台上,平台整体借助率不可以高于所有资产的加权平均抵押率。这在数学上是不可能的。比如,假如一个协议有2个资产池,每一个都有50%的LTV限制,那样该平台的总体借助率就不可能超越50%。杠杆式流动性挖矿没如此的限制,为用户带来更高的APY !

然而,尽管这部分贷款是低抵押的,现代流动性挖矿平台所用的这种模式已经证明对贷款人来讲是很安全的,由于与其他借贷平台不同,借款人不可以从协议中提取借来的资金。因此,资金的用和随后的返还遭到协议及其清算机制的严格控制,确保贷方收回资金。这与传统的贷款平台形成了鲜明对比,后者允许借款人在任何地方用资金。

挖矿者

杠杆式流动性挖矿与LP代币的规范挖矿类似,但有附加功能。在标准挖矿中,用户以50:50的比率存入一对代币,为AMM“提供流动性”。这是创建LP代币所必需的。然后用户会收到LP代币,伴随买卖成本累积到这部分LP代币中,这部分代币的价值会伴随时间增长。用户还可以在DEX上的挖矿池中持有一些LP代币,以获得额外的代币奖励。

在杠杆式流动性挖矿中,用户可以借代币来增加他们的挖矿头寸,从而获得额外的挖矿流动性。这个过程非常简单:在杠杆式流动性挖矿协议中,用户第一存入两个代币的任意比率。所以在上述以太币和泰达币的例子之前,用户只能存入两者中的一个,或者两者的组合,底层协议会在后台进行最佳交换,将代币转换为 50:50 的分割供 LP代币。

然后,为了获得杠杆,挖矿者可以以最大杠杆借用其中一个代币。1倍杠杆意味着没杠杆,譬如标准流动性挖矿。2倍杠杆意味着借入与你存作抵押品一样多的资金;你的总头寸价值将是权益价值的2倍。

一旦选择了杠杆并打造了头寸,协议将用一个集成的DEX将所有存入和借入的代币转换为50:50的比率,将它们作为流动性添加到DEX的池中,并将收到的LP代币放入后续的挖矿池中。然而,所有这部分都是在后台发生的。对你来讲,打开杠杆式流动性挖矿头寸时仅需单击一下。

挖矿者从综合DEX、买卖成本和额外的 ALPACA奖励中赚取流动性挖矿奖励,并支付借款利息,以赚取相当可观的净APY。

来自Alpaca Finance的截图显示了CAKE-B美元对的收益率分解

虽然用杠杆可以带来更大的价值,但也有更大的风险。具体来讲,用户在用杠杆时最关心的问题之一是清算风险。

杠杆式流动性挖矿协议

杠杆式流动性挖矿协议已经在所有最大的去中心化的金融生态系统中获得用户。

下图比较了BSC、ETH和Solana上最大的杠杆式流动性挖矿协议。

表1. 去中心化的金融 3个顶级链中领先杠杆式流动性挖矿协议的比较指标

*未偿还贷款与协议的收入有关

*数据截止到2021年8月18日

熊市中的可持续性

杠杆式流动性挖矿还有另一个闪光点,那就是它怎么样让用户可以通过做空和对冲来创建高级方案。换句话说,通过巧妙用杠杆和头寸定制,用户可以在持有空头甚至市场中性头寸时产生高收益。这意味着,杠杆式流动性挖矿可以叫你在熊市中盈利。

除去资本效率,杠杆式流动性挖矿提供的这种能力解决了流动性挖矿的另一个主要问题,那就是可持续性;更具体地说,流动性挖矿在各种市场条件下缺少可持续性。

在所有其他流动性挖矿平台中,你一般需要持有代币多头头寸,以提供流动性和流动性挖矿。这也意味着,在熊市中,当价格下跌时,收益可能没办法抵消持有代币带来的损失。杠杆式流动性挖矿平台是解决这一问题的一种办法,可能会成为少数几个在熊市期间仍能盈利的去中心化的金融避风港。

杠杆式流动性挖矿在去中心化的金融及其将来

从上面的剖析可以了解地看出,杠杆式流动性挖矿提供了独特的机会,可以在去中心化的金融加密货币上赚取最高的收益。除此之外,这部分方案可以从守旧的到高收益高风险的投机性,因此吸引了广泛的用户。

在其基础上,因为杠杆式流动性挖矿的大多数收益不是来自平台的代币奖励,而是来自更高的资本效率,可以一定地说,杠杆式流动性挖矿是去中心化的金融中最可持续的部分之一。

杠杆式流动性挖矿也是为数不多的允许抵押贷款的平台种类之一。它可以通过在协议范围内限制贷款资金用于综合交易平台的流动性挖矿来安全地达成这一目的。虽然这个用例乍一看可能非常狭窄,但在实践中,它占了今天大部分的去中心化的金融活动。以后贷款申请还可能扩大。它没技术限制,因此一旦出现新的收益出处,LYF协议将筹备好通过向用户提供链上杠杆来抓住这部分机会。

现在,杠杆式流动性挖矿平台的用户基础是多样化的,不局限于寻求风险的人。当用户以正确的方案部署资金时,就可以在所有市场条件下产生可观的价值,减少风险!有各种办法可以吸引其他人,不管他们的风险概况、目的收益或常识水平怎么样。

总之,杠杆式流动性挖矿不只解决了资金效率和可持续性的主要问题,而且现在还提供了具备高收入潜力的成熟商品。因此,大家相信杠杆式流动性挖矿协议将作为一个基本的构建块和去中心化的金融 LEGO继续增长。

source:https://thedefiant.io/leveraged-yield-farming/

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